利率的期限结构研究不同期限的即期利率与到期期限之间的关系及变化规律。无偏预期理论、分割市场理论和流动性溢价理论是解释利率期限结构的主要理论。其中，无偏预期理论强调预期短期利率对长期债券利率的影响，分割市场理论则视不同到期期限的债券市场为独立分割的市场，流动性溢价理论是前两者的结合，考虑债券供求状况和投资者对不同期限债券的偏好。
利率的期限结构及其理论简要介绍
利率期限结构描述的是某一时刻，不同期限的即期利率与到期期限之间的关系及其变化规律。这一领域存在多种理论，以下是关于这些理论的简要介绍。
一、预期理论（无偏预期理论）
预期理论认为长期债券的利率等于其有效期内人们所预期的短期利率的算数平均值。此理论假定债券投资者对不同到期期限的债券没有特别的偏好。在实践中，这意味着如果不同期限的债券是完全替代品，它们的预期回报率必须相等。然而，这一理论无法解释收益率曲线通常向上倾斜的事实。
二、分割市场理论
分割市场理论将不同到期期限的债券市场视为完全独立且相互分割的。该理论认为，由于法律、偏好或其他因素的限制，投资者和债券发行者不能无成本地在不同期限的证券之间自由转移资金。证券市场并非一个统一的市场，而是存在短期、中期和长期市场。不同市场的利率分别由各自的供需决定。
三、流动性溢价理论
流动性溢价理论是预期理论与分割市场理论的结合。该理论认为长期债券的利率应等于长期债权到期前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动的流动性溢价之和。此理论承认投资者对不同期限的债券有偏好，即不同到期期限的债券可以相互替代，但并非完全替代品。
利率的期限结构及其相关理论为理解债券市场的运行提供了重要的理论依据。不同的理论模型从不同角度解释了利率与到期期限之间的关系，为投资者提供了分析市场趋势的重要工具。
