无偏预期理论是一种市场预期理论，认为利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预期。当预期未来利率上升时，期限结构上升；预期未来利率下降时，期限结构下降。该理论的预期假说来源于欧文·费雪，主张长期债券的利率等于未来短期利率预期的平均值。
无偏预期理论的主要内容
无偏预期理论，亦称为市场预期理论，深入探讨了利率期限结构的形成原因。该理论的核心观点是，利率期限结构完全依赖于市场对未来利率的预期。
1. 预期与利率期限结构的关系
当市场预期未来利率将上升时，长期债券的利率会随之上升，导致整个期限结构呈现上升趋势。相反，若预期未来利率下降，期限结构则呈现下降趋势。这一观点源于欧文·费雪的预期假说。
2. 期限结构的预期假说详解
此假说提出一个核心观点：长期债券的利率等于长期债券到期前人们对短期利率的预期平均值。例如，在当前的债券市场中，如果预期明年的短期债券收益率上升，那么当前市场上长期债券的收益率也会受到相应影响。
3. 具体实例解析
以当前债券市场为例，假设当前市场上1年期债券的收益率为10%，而市场预期明年同一期限的债券收益率将上升至12%。那么，当前市场上2年期债券的收益率，根据预期假说，应为这两者（10%和12%）的平均值，即11%。值得注意的是，这里所提及的预期利率并非指现有两年到期的债券在未来一年内的预期利率，而是从当前时点起一年内的预期利率。
无偏预期理论主要关注市场对未来利率的预期如何影响当前的利率期限结构，为理解金融市场利率变动提供了重要的理论视角。
