风险调整法用于计算公司的债务资本成本，分为五步。首先，选择信用等级与本公司相近的上市公司债券；其次，计算这些债券的到期收益率；然后，计算同期长期政府债券的到期收益率；接着，计算两者差额得出信用风险补偿率；最后，求出信用风险补偿率的平均值作为本公司的信用风险补偿率，并与政府债券的市场回报率相加，得到税前债务资本成本。
风险调整法的计算步骤
为了更准确地计算公司的债务资本成本，风险调整法是一种常用的方法。以下是详细的计算步骤：
第一步：选择参照债券
首先，从市场上选择若干信用等级与本公司相近的上市公司债券作为参照。这里的关键是确保选择的债券信用等级与本公司相匹配，而不必局限于同行业。
第二步：计算到期收益率
针对所选的上市公司债券，计算其到期收益率。应寻找那些到期日相同或相近的债券，以确保比较的准确性。
第三步：计算政府债券到期收益率
随后，计算与所选上市公司债券同期的长期政府债券的到期收益率。这一步是为了剥离出无风险收益率。
第四步：确定信用风险补偿率
计算上述两种债券的到期收益率之间的差额，这个差额即代表了因信用风险所带来的补偿，也就是信用风险补偿率。
第五步：平均信用风险补偿率
为了得到更稳健的结果，需要计算所有选定债券的信用风险补偿率的平均值（算术平均数），并将此平均值作为本公司的信用风险补偿率。
计算债务资本成本
最后，公司的税前债务资本成本可通过以下公式计算：税前债务资本成本 = 政府债券的市场回报率 + 企业的信用风险补偿率。通过这种方式，公司可以更准确地对未来的债务成本进行预测和规划。
