传统杜邦分析体系存在局限性，主要表现在计算总资产净利率时资产与净利润不匹配，未区分经营活动损益和金融活动损益，以及未区分金融负债与经营负债。这导致分析可能不真实反映企业的财务状况。因此，必须区分经营负债与金融负债，并分别计算财务杠杆，以更准确地评估企业的财务健康状况。
传统杜邦分析体系的局限性分析
一、总资产与净利润的不匹配性
传统杜邦分析体系中，计算总资产净利率时，“总资产”涵盖了所有投资人，包括股东和债权人，而“净利润”主要是股东的收益。这种设计未能准确反映资产与利润之间的真实关系，导致分析结果的偏差。
二、经营与金融活动的损益未明确区分
此体系在区分经营活动损益和金融活动损益上不够明确。经营活动产生的利润与金融活动产生的利润有着本质的区别，但在传统体系中往往被混为一谈，这影响了对企业盈利能力的准确评估。
三、金融负债与经营负债的混淆
传统杜邦分析体系未能明确区分金融负债与经营负债。负债的成本（利息支出）仅涉及金融负债的成本，而经营负债是无息负债。这种不明确的区分导致在计算财务杠杆时，将本不应纳入的经营负债计入其中，从而扭曲了杠杆的实际作用。
为了更准确地评估企业的财务状况，必须对金融负债与经营负债进行明确区分。在计算平均利息率时，应仅考虑金融负债与利息的关系。而在计算财务杠杆时，仅将金融负债与股东权益进行对比，以得到更真实的财务杠杆系数。
传统杜邦分析体系虽为财务领域提供了有价值的参考，但在面对现代企业的复杂财务结构时，其局限性逐渐显现。为了更好地评估企业的财务状况，必须对其进行适当的调整和完善，以更准确地反映企业的实际运营情况。
