杜邦分析体系的局限性
传统杜邦分析体系在财务报表的语境下存在多方面的局限性。
首先，在计算总资产净利率时，存在的“总资产”与“净利润”不匹配的问题。这是因为总资产涵盖了各类投资人，如股东和债权人，而净利润则是归属于股东的。这一不匹配现象影响了分析的准确性。
其次，传统杜邦分析体系未能有效区分经营活动损益和金融活动损益。这一缺陷使得财务分析在评估企业运营表现时缺乏足够的细致与深入。
再者，体系没有清晰区分金融负债与经营负债。负债的成本，即利息支出，仅仅涉及金融负债的成本，而经营负债是无息负债。为了更准确地评估企业的财务状态，必须明确区分这两种负债。
金融负债与经营负债的区分细节
区分金融负债与经营负债在杜邦分析中具有重要意义。金融负债与股东权益的比率能更真实地反映企业的财务杠杆状况。经营负债没有固定的成本，因此没有杠杆作用。若将其纳入财务杠杆的计算，会扭曲杠杆的实际作用，影响决策者的判断。
为了更好地反映企业的财务状态，对金融负债与经营负债的区分是必要的。同时，对经营活动损益和金融活动损益的细致分析，能更准确地揭示企业的盈利模式和资本运作效率，从而为企业的决策提供更全面的参考依据。
