期权估值风险中性原理基于投资者对风险持中性态度的假设，认为所有证券的期望报酬率应等于无风险利率。该原理通过计算到期日价值的期望值来估计期权价值，该期望值由上行概率和下行概率加权计算得出。上行概率的计算涉及期望报酬率、无风险利率以及股票投资的报酬率。在风险中性环境下，期权价值等于到期日价值的期望值除以持有期的无风险利率。这种估值方法有助于投资者在不确定的市场环境下做出更准确的决策。
期权估值风险中性原理的基本思想及计算解析
在期权估值中，风险中性原理是一种重要的理论思想。其核心假设是投资者对待风险的态度是中性的，这意味着所有证券的期望报酬率都应等同于无风险利率。
风险中性原理的计算公式：
到期日价值的期望值 = 上行概率 × Cu（上行时的期权价值） + 下行概率 × Cd（下行时的期权价值）
期权价值 = 到期日价值的期望值 ÷ （1 + 持有期的无风险利率）
= (上行概率 × Cu + 下行概率 × Cd) ÷ （1 + r）
上行概率的计算与期望报酬率：
上行概率是通过计算得出的，其公式为：期望报酬率 = 上行概率 × 上行时报酬率 + 下行概率 × 下行时报酬率。
在不派发红利的假设下，股票价格的上升百分比即代表股票投资的报酬率。
股票价格的动态与期权价值：
期权的价值受股票价格变动的影响。在风险中性环境中，无论股票价格是上涨还是下跌，其概率加权后的期望值都将反映在期权的价值上。这种思想有助于更准确地评估期权的真实价值，而不受市场风险偏好等因素的影响。
为了更好地理解这一原理，我们可以将其应用于具体的情景中。例如，假设有一只股票不派发红利，我们可以通过计算其上行概率和期望报酬率来评估与之相关的期权的价值。通过这种方式，我们可以更准确地预测期权在到期日的价值，从而做出更明智的投资决策。
期权估值风险中性原理为投资者提供了一种基于中性态度的风险评估方法，有助于更准确地评估期权的真实价值。
