经营杠杆反映的是销售和息税前盈利的杠杆关系，由于固定成本的存在，利润变动率大于产销量变动率。财务杠杆则是由于固定债务利息和优先股股利的存在，导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。经营杠杆系数越大，收益波动幅度越大，收益质量降低；而财务杠杆过高则可能意味着企业债务融资能力降低。
经营杠杆与财务杠杆的解析
一、经营杠杆概述
在企业经营中，存在一个重要的经济规律，即经营杠杆。它揭示了销售和息税前盈利之间的杠杆关系。当企业存在固定成本时，利润变动率往往会大于产销量的变动率。这是因为固定成本在业务量增加时，单位产品所分摊的固定成本减少，进而带来更高的利润增长。这种杠杆效应反映了企业收益与销售量之间的敏感关系。经营杠杆系数越大，企业收益的变化幅度也会相应增大，这也意味着收益的质量可能受到影响。
二、财务杠杆的解析
与经营杠杆相对应的是财务杠杆，它主要是由于固定债务利息和优先股股利的存在而产生的现象。财务杠杆导致普通股每股利润的变动幅度大于息税前利润的变动幅度。当企业财务杠杆较高时，意味着企业利用债务进行融资的能力或可能性降低。这是因为较高的财务杠杆可能反映了企业的债务负担较重，进一步增加债务可能会导致财务风险增大。
三、两者的区别与联系
从上述解析中，我们可以看出经营杠杆和财务杠杆在企业运营中的不同作用和特点。经营杠杆主要关注销售与利润之间的关系，而财务杠杆则聚焦于固定债务和股权收益之间的关联。两者共同反映了企业在经营和财务决策中的风险与收益权衡。企业在制定战略时，需要综合考虑这两个杠杆的影响，以实现稳健的经营和可持续发展。
