财务杠杆效应的主要原因是企业存在固定成本，导致每股收益的变动率大于息税前利润的变动率。不同息税前利润水平影响财务杠杆程度，利润水平越高，财务杠杆程度越低。财务杠杆效应反映了企业财务风险和收益的关系。
财务杠杆效应产生的原因详解
财务杠杆效应的核心成因在于企业存在固定成本。当企业面临固定成本时，其每股收益的变动率会大于息税前利润的变动率。这种现象的产生，主要源于企业负债经营所带来的风险与收益之间的不平衡。具体来说：
一、固定成本与财务杠杆效应
企业的运营成本中，固定成本是相对稳定且不受销售额变动影响的成本部分。当企业存在固定成本时，其利润受销售额变动的影响更为显著。随着销售额的波动，企业的每股收益也会呈现更大的变动性，从而引发财务杠杆效应。
二、息税前利润水平与财务杠杆程度
不同的息税前利润水平反映了企业的不同经营状况，也决定了其财务杠杆程度的高低。一般来说，企业的息税前利润水平越高，其财务杠杆程度相对较低；反之，息税前利润水平较低时，财务杠杆效应则更为明显。
详细而言，企业在负债经营的情况下，由于其债务利息的固定性，当企业的盈利水平上升时，每股收益的增长速度会超过息税前利润的增长速度；而当企业盈利下滑时，由于固定债务利息的负担，其每股收益的下降速度也会更加迅速。这种由固定成本引发的收益与风险之间的不平衡，正是财务杠杆效应产生的核心原因。
