冰山指令是限价指令的一种扩展形式，要求投资者设定委托价格、总量和可见委托量（暴露量），其中暴露量小于总量。下单后，系统按委托价格发送限价指令。当委托量与暴露量相等且委托成交后，系统会继续以相同价格发出等量限价委托，直至交易完成。此策略可隐匿真实交易量，常规限价指令视为冰山指令特例，即委托总量等于暴露量的情况。
冰山指令解析
在金融市场的交易策略中，冰山指令是一种高级限价指令类型，它允许投资者在下单时精细地控制其交易信息的透明度。该指令要求投资者明确指定三个核心参数：委托价格、总委托量以及可见委托量（或称为暴露量），其中关键在于可见委托量必须少于总委托量，以此构建出一种隐蔽交易规模的策略。
具体操作流程如下：一旦冰山指令被发送至交易系统，系统即会基于预设的委托价格生成首个限价订单。值得注意的是，当实际委托的数量与预先设定的暴露量相等时，该笔限价单的成交将触发系统自动以相同的价格再次部署另一笔等量的限价订单，这一过程将持续循环，直至交易者设定的总委托量完成或市场条件不再满足委托要求。
冰山指令巧妙地为交易者提供了一种隐蔽真实交易意图和规模的工具，它能够有效避免大额订单对市场价格产生的显著影响。实际上，标准的限价订单可视为冰山指令的一个特例，即当交易者的总委托量与其愿意公开的暴露量完全一致时的情形。通过这种方式，冰山指令不仅丰富了交易策略的多样性，也为市场参与者在执行大规模交易时提供了额外的灵活性与控制力。
