套利定价理论与资本资产定价模型在理论假设和应用方面存在显著区别。套利定价理论基于套利概念定义均衡，无需市场组合存在，假设更少且更合理。两者共同假设包括投资者有相同投资理念、追求效用最大化以及市场完全性。但套利定价理论不涵盖单一投资期、税收、无风险借贷和投资者风险偏好假设，更注重收益率均值和方差的投资组合选择。
套利定价理论与资本资产定价模型的区别
套利定价理论与资本资产定价模型在金融市场定价理论中占据重要地位。两者在理论构建上存在明显的差异。
首先，套利定价理论的核心在于利用套利概念来定义市场的均衡状态。这一理论强调，无需依赖于市场组合的存在性，只要存在套利机会，投资者便会通过套利行为驱动价格回归均衡。其假设条件相较于资本资产定价模型更为精简且更为合理。
两者共有的假设包括：投资者具有统一的投资理念，追求效用最大化，并且始终处在非满足状态；市场是完全的，信息透明，且所有投资者同时获得信息。
但套利定价理论并不假设单一的投资时期和税收环境。在此理论下，投资者能够自由地以无风险利率进行借贷，其投资组合的选择基于收益率的均值和方差。相较于资本资产定价模型，套利定价理论并未对投资者的风险偏好做出特定的假设。
套利定价理论的独特性
该理论更加注重实际市场中的操作策略，特别是套利行为的重要性。它更多地关注如何通过实际交易来驱动价格达到均衡状态，而不是依赖于抽象的资产组合和预期收益。其对于投资者风险偏好假设的缺失，也使其更加灵活地适应不同的市场环境和投资者行为。
资本资产定价模型的特性
资本资产定价模型更多地依赖于市场组合的存在和投资者的预期收益。它更多地关注资产的预期收益率与风险之间的关系，通过计算资产的β值来确定其预期收益。这一模型在理论推导上更为严谨，但在实际应用中可能受到一些限制。
总结来说，套利定价理论与资本资产定价模型在理论构建、假设条件和应用场景上均存在明显的差异。两者各有优势，适用于不同的市场环境和研究目的。
