股利信号理论模型存在多个缺陷。首先，市场对股利增减的反应不仅可由信号理论解释，其他理论也能解释。其次，信号理论无法解释不同行业和国家间的股利差异，也不能解释为何公司不采用其他低成本的信息传递方式。此外，随着市场有效性提高和信息手段增强，股利是否仍为恒定信号手段值得质疑。在高速成长的企业中，股利支付率与业绩关系复杂，信号理论对此的解释和预测存在不足。
股利信号理论模型的缺陷
股利信号理论模型在解释金融市场现象时存在明显的不足。以下是关于其缺陷的详细论述：
一、市场反应的多元性
市场对股利的增减反应并不仅仅由信号理论所解释，其他经济、金融理论也能给出合理解释。这一特点使得信号理论的独特性受到挑战。
二、行业与国别的差异
信号理论难以对不同行业、不同国家的股利差异进行有效的解释和预测。在实际应用中，这一模型的普适性受到质疑。
三、信息传递方式的多样性
信号理论未能充分解释，为何公司不选择其他效果相当但成本更低的方式传递信息。这显示出该理论在全面性分析上的不足。
四、市场有效性对股利信号的影响
随着市场日益有效和信息手段的增强，支付股利是否仍可作为恒定的信号手段，这一点在信号理论中并未得到充分的探讨和解释。
五、高速成长企业的特殊情况
在高速成长的企业中，股利支付率通常较低，业绩却往往很好。然而，有些公司由于无正现值的投资项目会选择高派现的股利政策，这与信号理论的预测相悖。这一缺陷揭示了信号理论在处理特定情境下的企业行为时的局限性。
股利信号理论模型在多个方面存在明显的缺陷，需要在未来的研究中进一步发展和完善。
