动态权衡理论是一种指导融资决策的理论体系，它假设市场半强式有效且不存在信息不对称。该理论考虑调整成本的存在，认为企业会让其资本结构在一个区间内变动，只有在特定情况下才会进行调整。动态权衡理论包括投资和现金流外生的动态资本结构模型以及内生的模型，实质都是通过实证检验来验证模型对现实的解释能力。
动态权衡理论简述
动态权衡理论是一种关于市场半强式有效且信息对称的融资决策理论体系。其核心在于，管理者应以实现企业价值最大化为目标来制定融资策略。在这种理论框架下，由于调整资本结构的成本存在，企业会允许其资本结构在一定区间内波动。只有当偏离最优状态较大或调整带来的收益超过调整成本时，企业才会进行资本结构的调整。
动态权衡理论的主要分类
动态权衡理论可以根据投资和现金流的不同假设进一步细分为两类模型：
一、投资和现金流外生的动态资本结构模型
这一模型着眼于外部因素对投资和现金流的影响，通过实证检验与现有结论的对比，验证模型对现实情况的解释能力。
二、投资和现金流内生的动态资本结构模型
在此模型中，投资和现金流被视为企业内部决策的结果。同样，模型的验证也是通过实证检验与现有理论的对比来进行。
这两种模型都强调，在真实的市场环境中，企业的融资决策是多种因素综合作用的结果。动态权衡理论的出现，为现代企业融资决策提供了重要的理论支撑，指导企业在复杂的市场环境下做出更为合理的融资选择。
