在财务分析领域，总资产净利率与净资产收益率是两个至关重要的盈利能力分析指标。虽然初识时它们看似古板，但深入分析后，你会发现它们能够揭示企业的盈利能力和运营效率，为企业的经营管理提供宝贵的参考依据。
一、认识两个指标
1.总资产净利率：这一指标反映了企业整体资产的盈利能力。计算公式为：营业净利率乘以总资产周转率，也就是（净利润/营业收入）再乘以（营业收入/资产总额），最终结果为净利润/资产总额。
2.净资产收益率：这一指标衡量了企业运用股东权益（净资产）的盈利能力。计算方式为：总资产净利率乘以权益乘数，即（净利润/资产总额）再乘以（资产总额/净资产）。
二、两者之间的关系
总资产净利率和净资产收益率之间存在密切的联系。一般来说，总资产净利率的升高会导致净资产收益率的相应增长。这是因为企业的整体盈利能力增强时，其利用股东权益的效率也会提高。然而，反过来并不总是成立——即净资产收益率的提高并不一定意味着总资产净利率的提高。这是因为企业的资本结构会对此产生影响。
企业的资本结构是指其资产与股东权益之间的比例。当企业增加债务融资时，虽然可能提高总资产收益率，但因为权益乘数的作用，净资产收益率可能会受到不同影响。也就是说，即使总资产净利率不变或下降，通过调整资本结构（如增加负债），企业仍可能实现较高的净资产收益率。
三、结论
总资产净利率和净资产收益率都是评估企业盈利能力的重要工具，但它们反映了不同的方面。前者关注企业全部资产的盈利效率，后者则更多地关注股东权益的回报。在分析企业的财务状况时，应综合考虑这两个指标，并结合企业的资本结构进行解读。
