一、定义
转换价格是指可转换债券转换为每股普通股份所支付的价格。也就是说，持有可转换债券的投资者在行使转换权利时，为每股普通股份所支付的价格。
二、计算方式
转换价格的公式为：转换价格=可转换债券面值÷转换比例。例如，设一可转换债券的面值为100元，转换比例为4（即一张可转换债券规定可转换成4股），则转换价格为25元。
三、转换价格的种类
1.直接定价：公司发行可转债公告中直接约定的转换价格，如规定为12元，即为直接定价法。此法需要对股票市场走势做出准确判断，并与可转债主管部门及其有关机构的迅速批复相一致。
2.时价：以一段时期相应股票价格的简单算术平均数为基础，上浮一定比例作为转换价格。时价具有更好的灵活性和适应性，但过分依赖市场行情，使得转换价格可能过于短期变动。
对于非上市公司的转换价格，由于没有可比的股票价格，通常参考相同或相似行为、经营业绩、资信的公司进行计算。
四、分阶段的转换价格
对于期限较长的可转债，如大于10年的长期可转债，使用一个发行时制定的转换价格可能不适应不断变化的市场发展和公司增长。产生了分阶段的转换价格，包括分期递增的转换价格和以数量递增的转换价格。
五、转换价格的确定方法
转换价格的确定一般有两种方法：直接定价和时价。直接定价法需要对股票市场走势做出准确判断，并与可转债主管部门的迅速批复相一致。时价则具有更好的灵活性和适应性，但也可能受到市场短期变动的影响。一个合理、适度的转换价格需要综合考虑直接定价和时价。
六、总结
转换价格是可转债要素中最为重要的，深刻影响着投资人的收益、股票价格的变动等。确定合理的转换价格是发行人和投资者最为关注的要素。在选择和使用不同的转换价格方法时，需要综合考虑各种因素，包括市场状况、公司增长、股权变化等。
