资本市场有效的基础条件是理性的投资人、独立的理性偏差以及套利。有效的资本市场意味着价格能够完全反映所有可用信息。理性的投资人会以理性方式调整对股价的估计，而非理性投资者的偏差若足够随机，也能在市场有效性中相互抵消。专业投资者的套利活动能够控制市场，确保市场保持有效。
一个有效的资本市场是建立在一系列基础条件之上的。这些条件包括理性的投资人、独立的理性偏差以及套利。
理性的投资人
在有效资本市场中，理性的投资人是对市场运行起到决定性作用的因素之一。他们能够在接收到新的市场信息时，迅速且准确地评估这些信息对资产价格的可能影响，并据此调整自己的投资策略。这种理性的行为模式有助于确保资产价格能够反映其真实价值，进而实现市场的有效性。
独立的理性偏差
尽管理性的投资人占据主导地位，但市场中总存在非理性或情绪化的投资者。他们的预期可能存在偏差，但这种偏差是独立的、随机的，而非系统性的。当乐观和悲观的投资者人数大致相等时，他们的非理性行为可能会相互抵消，不会对市场有效性造成显著影响。这种独立的理性偏差为市场的多元化和活力提供了基础。
套利的作用
当市场中的非理性预期不能相互抵消，导致股价被高估或低估时，就需要专业的投资者通过套利交易来重新配置资产组合。这些专业投资者的理性行为可以有效地调整市场中的投机行为，确保市场价格的合理性。套利活动在维持市场有效性方面起到了关键的作用。他们的存在和行动能够防止业余投资者的过度投机，从而保持市场的稳定和有效。
一个有效的资本市场需要理性的投资人、独立的理性偏差以及套利等条件的共同作用。这些基础条件共同确保了市场价格的合理性、反映了全部可用信息，并维持了市场的稳定和效率。
